2025年春、金融市場を揺らす2つの大きな要因が同時に進行している。
ひとつは、再びホワイトハウスに戻ったドナルド・トランプ大統領の「FRB利下げ圧力」。
もうひとつは、中国による米国債戦略の静かな変化だ。
両者に共通するのは、「金融をめぐる政治的な動きが、市場の信頼を根底から揺るがしかねない」という点である。
実はこの構図、まったくの“新しい危機”ではない。歴史は、すでにそれを警告している。
1️⃣ FRBと大統領の危うい距離感──過去からの警告
🏛️ 中央銀行の独立性は、現代経済において絶対的な価値を持つ。
だが歴史上、それが大統領の意向で歪められた例は少なくない。
特に有名なのが1970年代、ニクソン政権とFRB議長アーサー・バーンズの関係だ。
当時ニクソンは再選を見据え、バーンズに対し金融緩和を要請。FRBはそれに応じた。
その結果、米経済はインフレと不況が同時に進む「スタグフレーション」に突入。
バーンズ議長は「歴代最も評価の低いFRB議長」として歴史に名を残すことになった。
📊 FRBの独立性を損なった歴史的事例
👤 大統領：ニクソン
🏛️ FRB議長：アーサー・バーンズ
📝 内容：再選のため金融緩和要請
⚠️ 結果：スタグフレーション発生
👤 大統領：トランプ（第1期）
🏛️ FRB議長：ジェローム・パウエル
📝 内容：利下げ圧力・解任示唆
⚠️ 結果：株安と市場の動揺
👤 大統領：トランプ（再任）
🏛️ FRB議長：パウエル続投
📝 内容：再び利下げ要請
⚠️ 結果：トリプル安（株・債券・通貨）誘発
2️⃣ 機械が反応する「再演のシナリオ」
🤖 2018年12月にも同様の構図があった。米中貿易戦争が激化し、パウエル議長は利上げを続けていた。
このとき、トランプ氏が圧力を強めた結果、FRBは方針をやや緩和。ダウ平均は急落から反発へと転じた。
📉 興味深いのは、こうした動きに反応したのが、人間ではなく機械だったという点だ。
AIによる自動取引が一般化した現代では、「過去に似た状況」が発生すると、アルゴリズムが即座に売買を開始する。
つまり、トランプ氏の発言ひとつで市場が荒れるのは、感情ではなく仕組みの問題でもある。
3️⃣ もう一つの地雷：中国の「米債リスク」
🇨🇳 表向き、中国は米国債（特に国債）の保有を大きく変えていない。
だが、その内訳を見ると、極めて重要な動きが進行している。
中国がここ数年で売却を進めているのは、米政府系住宅金融機関（GSE）債、いわゆるエージェンシー債だ。
📊 主要保有資産と動向
📝 内容：通常の長期国債
📊 中国の保有動向：約7,590億ドルで安定
📝 内容：ファニーメイやフレディマックが発行
📉 中国の保有動向：2023年末2710億ドル → 2025年初2070億ドル（大幅減少）
🏠 エージェンシー債は、米住宅ローン市場の重要な資金源。
その利回り上昇は、住宅ローン金利の上昇に直結する。
中国の慎重な売却戦略は、米国の庶民経済に対する静かな圧力とも捉えられる。
4️⃣ 金融は静かに武器になる
🧨 中国の米国債売却を「金融戦争」や「デカップリング（分離）」と解釈する声もある。
ただし一気に売れば、中国自身の保有資産も目減りするため、あくまで静かに、戦略的に進めている。
BloombergやFTなどの海外メディアも、「金融の武器化」には慎重だが、リスクは確実にあると指摘。
制裁に対する“無言の備え”とも読める。
5️⃣ 教訓は、すでに記録されている
📘 トランプ大統領の圧力によって、再びFRBの中立性が試されている。
同時に、中国は黙って資産のポジションを入れ替えている。
これは偶然ではない。
📜 過去の歴史はこうした動きの“結末”を見せている。
だからこそ今、投資家もメディアも政策当局も、過去の教訓を真剣に見つめ直す時だ。
⚠️ 信頼は、一瞬で失われる。
それを取り戻すには、時間と、極めて冷静な判断が求められる。
